十一家华尔街分析机构评级：搜狐高于新浪

搜狐公司CFO余楚媛美国时间上周六在投资者关系会议中披露的“世界杯为搜狐带来200万美元营收增量”的表态随着新浪的主动传播瞬间在国内引发一片质疑声。为此搜狐CEO张朝阳昨天下午约见部分媒体记者，详细披露了自己对于公司Q2财报的看法，并就“世界杯究竟收入多少”的问题回答记者提问。

签单金额不等于按GAAP要求披露的营收额

“搜狐世界杯期间超过4000万元的广告签单量绝对是真金白银。”张朝阳强调说，“得益于这些新老广告客户的帮助，搜狐才在Q2实现了39%的品牌广告增长。但签单金额并不等同于按GAAP（美国会计准则）要求所披露的营收数额。我们大量的广告客户因为搜狐独家内容的原因，增加了自己的广告预算，但这些预算的框架性协议有可能横跨好几个季度乃至一年。按照GAAP的原则，这些收入必须在执行完毕之后才能被计算入收入当中，这就是产生数字差异的原因所在。事实上世界杯对于搜狐整体广告的带动才是最重要，也是我们一直强调的问题。搜狐在世界杯期间拿到的独有的内容，通过独有的技术传递给广大受众的内容，带动了整个搜狐广告的成长，这才是问题的关键。”

11家华尔街分析机构评级：搜狐高于新浪

张朝阳的表态得到了来自包括摩根斯坦利、花旗银行、PiperJaffray在内的多家投资银行或分析机构的认同。搜狐方面提供的数据显示，截至7月29日，在来自17家华尔街分析机构的评估报告中，有11家为搜狐给出高于新浪的评级，3家持平，3家认为搜狐低于新浪。

“归功于世界杯，搜狐在中国品牌广告行业年增长率仅为25%到30%的情况下实现了39%的同比增长，这超出了我们预期。”花旗银行表示，“来自独家内容和视频媒体的广告业务差异化竞争形式让我们对搜狐未来两到三年内的前景表示乐观。”

“摩根斯坦利说我们正在由在线报纸转变成为在线电视，我同意这样的说法，但我并不认为这是件一蹴而就的事情。”张朝阳说，“一项新技术从开始应用到转化成为具体的爆发性的增长必然需要时间缓冲。搜狐目前所购买的独家内容和视频虽然看起来是一笔很昂贵的成本，广告主的确也需要尝试的时间，但世界杯的练兵已经证明我们的方向是正确的。这些创新都是带来广告主惊喜的元素，因为和传统的广告形式对比起来他们可选择的空间更大。这一过程，和当初网络广告开始兴起的时候如出一辙。搜狐在未来的两到三年内还准备了更大数量的独家内容，凭借我们三年前开始开发的技术平台，这些内容可以毫无障碍地达到最终用户，这对于整个搜狐广告业务的带动，将是本质性的。”

截至记者发稿时，搜狐最大的竞争对手新浪尚未公布自己的Q2财务报告，同时也未对张朝阳的表态做出任何回应。